Actualidad de mercados | 26 julio, 2018

Efectos de la fortaleza del dólar en la economía

Alberto Villasán Investment and Markets Director

Fortaleza del dólar frente al resto de divisas…

Durante los meses de mayo y junio hemos visto una apreciación relevante del USD, dólar estadounidense, con respecto al resto de divisas mundiales, especialmente con respecto a ciertas divisas de países emergentes tales como el peso argentino y la lira turca.

Uno de los motivos para esta fortaleza del USD reside en la subida de las tasas en Estados Unidos, ya que los inversores acuden a comprar activos a corto plazo en USD (como por ejemplo las Letras del Tesoro) dado que pagan una rentabilidad más interesante que en el pasado, sin apenas riesgo.

… que se podría trasladar a la economía real…

El hecho de que el Dólar se aprecie de forma generalizada puede implicar un deterioro en las economías de otros países, dado que los inversores internacionales “retiran” sus inversiones en aquellos proyectos o economías que consideran más débiles buscando una rentabilidad segura en los activos denominados en dólares.

Ese es uno de los motivos por el que hemos visto una mayor debilidad en activos relacionados con ciertas economías en desarrollo, como es el caso de Brasil o la propia Turquía.

En la medida en que continúe la apreciación del USD, muy ligada como decíamos a las subidas de tasas en Estado Unidos, podríamos continuar viendo debilidad en estos países o activos.

… y al resto de mercados financieros.

El efecto de este drenaje de la liquidez podría llegar a afectar a medio plazo a los mercados financieros de  ciertos países, especialmente de aquellos que presentan unos elevados niveles de deuda en USD. En ese sentido, los países más afectados por orden decreciente serían Turquía, Hungría, Argentina, Polonia y Chile.

En ese sentido, no descartamos nuevos episodios de debilidad en los activos financieros de esos países.