Actualidad de mercados | 25 mayo, 2018

La importancia de las tasas o tipos de interés en Estados Unidos

Alberto Villasán Investment and Markets Director

Continúan las subidas de las tasas oficiales (o tipos de interés) en Estados Unidos…

 

Durante los últimos dos años, hemos sido testigos de subidas de las tasas o tipos de interés por parte del Banco Central de Estados Unidos (Fed), desde los niveles del 0% de hace unos años, hasta el 1,75% actual. Esta subida de 1,75% se ha producido a un ritmo menor que en periodos anteriores, lo que quizás haya provocado que no seamos conscientes de la importancia de la misma y de su influencia en la economía mundial.

 

…afectando de forma relevante a las economías del resto de países…

 

El hecho de que muchas economías del mundo tengan parte de su deuda e intereses económicos referenciados al USD, hace que la influencia del nivel de las tasas en Estados Unidos sea enorme en la actividad económica global. Otro factor importante es que la mayoría de materias primas están denominadas en USD, lo que provoca que su precio en otras divisas dependa del valor del USD en cada momento.

 

Estos dos factores podrían ser responsables de los movimientos que estamos viendo estos días en los mercados de divisas y en algunas economías emergentes, además de afectar a otros sectores como la banca o los precios de las materias primas.

 

…presionando negativamente tanto a las economías más débiles como a sus divisas…

 

El hecho de tener unos tipos de interés de referencia elevados, podría ser negativo para las economías más débiles ya que muchos inversores globales se plantean invertir directamente en bonos y letras del Tesoro de Estados Unidos abandonando inversiones en países menos interesantes. Argentina, por ejemplo, ha tenido que pagar más de un 40% anual por su deuda en pesos para poder frenar la espiral depreciadora de su tipo de cambio y atraer capital extranjero, algo que no ocurría desde el año 2008.

 

En otras áreas geográficas, como el caso de la Eurozona, ni se plantean la posibilidad de subir los tipos de interés ya que eso influiría muy negativamente en su economía como consecuencia de su elevado endeudamiento y bajas tasas de crecimiento endémicas.

 

… lo que podría continuar en la medida en que veamos nuevas subidas de las tasas.

 

Parece que el ritmo de subidas de las tasas y los niveles de las mismas por parte de la Fed podría seguir marcando el desarrollo de las economías y la evolución de determinados activos de riesgo durante los próximos meses.