La dicotomía de los mercados financieros

Continúa la dicotomía entre la realidad económica y los mercados financieros…

Desde que comenzara la crisis económica provocada por el coronavirus y las fuertes caídas de los mercados financieros del mes de marzo, hemos presenciado una recuperación muy importante de los mismos en aquellas geografías más eficientes y flexibles, como es caso de la estadounidense, la británica y la suiza. Dicha recuperación no se ha producido con la misma intensidad en aquellas geografías más débiles o con unos problemas estructurales mayores, como es el caso de muchas economías emergentes o incluso algunas de las europeas.

La realidad es que esta mejora sustancial de los mercados financieros más importantes de mundo contrasta de forma relevante con la realidad económica de sus economías. Las expectativas económicas han mejorado de forma sustancial, pero los datos económicos reales continúan siendo muy deprimidos.

… lo que lleva a una situación inestable…

Pensamos que esa dicotomía entre algunos mercados financieros descontando una fuerte y rápida recuperación económica y unos datos económicos todavía muy deprimidos, no parece una situación sostenible en el medio y largo plazo.

Durante los próximos meses, deberíamos ver una convergencia entre los mismos. Sin saber con certeza como se cerrará esa diferencia, lo más probable es que haya un ajuste, o bien en las valoraciones de los mercados financieros o bien en los datos de actividad económica publicados.

Un claro ejemplo lo podemos encontrar en la rentabilidad que ofrece el bono a 10 años del Tesoro de Estados Unidos y la actividad económica del país. La rentabilidad ofrecida por el bono es del 0,65% anual en el momento de publicación de este artículo, aunque los datos de expectativas económicas de los empresarios, con un fuerte rebote los últimos dos meses, apuntan a que debería estar cercana al nivel de 2,4%.

… que podría provocar una fuerte volatilidad…

En estos momentos, los inversores se encuentran en una situación de confusión, lo que se traduce en una aparente calma de los mercados financieros. Pero este status quo es muy frágil por su naturaleza, y rápidamente podría poner en precio un nuevo escenario económico.

Los mercados financieros son, en ese sentido, muy rápidos y eficientes, al igual que el flujo inversor, por lo que lo más probable es que seamos testigos de nuevos escenarios de volatilidad durante los próximos meses.

… y, con ello, importantes oportunidades de inversión.

La volatilidad de los mercados financieros son excelentes noticias para inversores activos, especialmente en un entorno donde las tasas o tipos de interés son cero o negativos en todas las divisas de las economías desarrolladas y los activos, financieros y no financieros, carecen de valor estructural.

En BBVA en Suiza, monitorizamos la situación de los mercados de forma continua y estamos preparados para sacar partido de las oportunidades que, casi con total seguridad, se nos presentarán en el futuro cercano.

 

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