Economía | 10 agosto, 2020

El vaivén de los mercados en agosto

Raúl Rendon Portfolio Manager

El mundo después del COVID-19

La expectativa de crecimiento sincronizado mundial que ganaba tracción a inicios de año, fue eliminada por la pandemia Covid-19, que ha llevado a distintas autoridades a nivel global a imponer medidas extremas para poder paliar el impacto del virus.

¿Existe oportunidad en la renta variable?

Recién en verano del año pasado mencionábamos con un toque de ironía el “inminente colapso de la renta variable” tomando como referencia el cumulo de noticias y titulares que anticipaban la llegada de un mercado correctivo.

Llegado agosto, mes por excelencia de vacaciones de verano -por lo menos en el hemisferio norte-, observamos un cambio de la rutina diaria: las ciudades están más vacías, hay menos tráfico y las oficinas se despejan.

Usualmente disfrutamos días soleados, mayor convivencia con amigos y familiares. Sin embargo, aunque parezca contradictorio, para muchos inversores este mes se convierte en una temporada de intranquilidad.

Históricamente, el mes de agosto ha venido asociado con tendencias de volatilidad. Algunos lo atribuyen a los bajos niveles de operatividad del mercado, lo que acentúa los vaivenes de precios de los activos, aunque es cierto que, a lo largo de la historia, este mes tiene un récord importante de sucesos que ha impactado a los mercados.

Histórico eventos de agosto

2019- Índice de Incertidumbre Política alcanza niveles máximos históricos por las tensiones entre EE.UU. y China.

2015- China devalúa su divisa y el Dow Jones corrige más de 1500 puntos la siguiente semana.

2011- Recorte de calificación de deuda de EE.UU.

2010- Correcciones generalizadas a nivel mundial ante dudas de contracción económica.

2007- Un banco francés de alta capitalización restringe el acceso de los inversores a fondos que tenían exposición a hipotecas subprime citando una evaporación de liquidez.

1997 y 1998- Correcciones significativas a nivel global en activos de riesgo por el ‘contagio de la crisis asiática’ y el colapso del fondo de inversiones Long Term Capital Management.

1990- Iraq invade Kuwait.

1945- EE.UU. lanza bombas atómicas a Japón.

Vacaciones de verano y volatilidad de mercados

No es de extrañar que, históricamente, las estadísticas de agosto no sean del todo positivas. En realidad, desde 1992 los aumentos en los niveles del VIX (índice que mide la volatilidad del S&P 500) son mayores en este mes respecto al resto del año. En otras palabras, es el mes con mayor volatilidad del año.

Otros datos estadísticos siguen esta dinámica: por ejemplo, en el caso de la renta variable global (tomando como referencia datos desde 1987), la rentabilidad promedio del mes es negativa en -1.5%, siendo esta la peor de todos los meses (en prelación seguirían los meses de septiembre y junio).

Todo lo anterior no deja de ser notable al hacer referencia al comportamiento histórico. Sin embargo, un toque de cautela puede rescatarse de dicha información tomando en cuenta el fuerte avance que han tenido los activos de riesgo desde los mínimos de marzo.

No cabe duda que, en la última década, los mercados muestran adicción a los estímulos para seguir en su senda alcista, dejando o minimizando los ratios de valoración que por sí mismos son exigentes desde hace un par de años.

Agosto también es un mes de tranquilidad

Como mencionado, la posibilidad de un periodo volátil en agosto no es baja desde un punto de vista histórico. En todo caso, es importante resaltar la importancia de tener tus inversiones alineadas con tu perfil y tolerancia al riesgo. Consideramos que no hay cambios en nuestro escenario -sobre todo desde una perspectiva de valoración-, por lo que en las condiciones actuales no sería adecuada la estrategia de ‘comprar y mantener’.

Es relevante tener una estrategia dinámica que pueda ser suficientemente ágil para aprovechar los vaivenes del mercado. Consulta tu Asesor de Inversiones, quien podrá ofrecerte una gama de productos alineados a tus necesidades.

¡Disfruta tu verano! No te preocupes de tus inversiones durante tus vacaciones. Delega esa responsabilidad a tu Asesor y a tu banca privada.

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Para más información, consulta tu Asesor de Inversiones.

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