string(7) "interna" Educación financiera | 23 junio, 2017

El poder de la diversificación

Daniel Luengo Advisory Department

El pasado 6 de junio el Banco Popular de España fue vendido por un euro.  Las crecientes retiradas de depósitos habían creado un agujero de liquidez insalvable.  Las autoridades europeas daban luz verde a la venta del Banco Popular, lo que marcaba la desaparición de la entidad con mayor ratio de eficiencia de España. De cómo la entidad llegó a una situación tan crítica se han escrito y se escribirán ríos de tinta durante los próximos meses. Es por ello, que quizás, sea más enriquecedor hablar de los problemas que en una cartera puede generar la tenencia de títulos individuales.

Muchos inversores pensaron que después de una bajada del 95% desde máximos, los test de stress más recientes superados, y la recuperación económica en España eran el caldo de cultivo perfecto para una revalorización de la acción. Pero en ocasiones lo obvio no es tan obvio y de la noche a la mañana nuestra inversión termina valiendo cero y generando una erosión importante en nuestro patrimonio. En esta ocasión fue Banco Popular pero mañana puede ser cualquier otra compañía. Sucesos  que se manifiestan de manera imprevista y que tienen un gran impacto, son los conocidos como ‘cisnes negros’.

Dada la dificultad de predecir estos hechos y la importancia de la preservación del capital, un elemento cobra vital importancia: la diversificación.

Nunca está demás mirar al pasado y con la indudable ventaja del análisis sacar conclusiones de cual habría sido la mejor alternativa para sortear esta situación.

En el siguiente gráfico se puede comparar la evolución del Banco Popular (azul) con el índice de bancos europeos (verde). Vemos como se correlacionan perfectamente desde 2013 hasta 2016 por lo que para una visión positiva en Europa, centrados en el sector bancos, lo más prudente siempre va a ser invertir en un ETF que replique este índice (estaríamos comprando un conjunto de bancos que integran el ETF) y nos evite disgustos con títulos individuales.

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Otro ejemplo llega desde EE.UU. Aunque no ha llegado a esos extremos, desde 2007 es más que interesante analizar la evolución del global de los bancos de EE.UU. (línea azul) con el de uno de esos bancos, Citigroup (línea negra). Apreciamos como hasta el año 2008 tanto el ETF de financieras, XLF (ETF que engloba todas las compañías del sector financiero estadunidense) como Citigroup correlacionan a la perfección, pero mientras el ETF ha recuperado a día de hoy una gran parte de la caída, Citigroup se mantiene prácticamente plano.

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Para un manejo correcto y responsable de las carteras, es importante controlar los riesgos y detectar las oportunidades donde las haya.

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