Actualidad de mercados | 8 agosto, 2017

Efectos de la política monetaria en la Eurozona

Joaquín González Portfolio Manager

La comparecencia del Presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, celebrada el pasado jueves 20 de julio, en la que se esperaba que diese detalles sobre un posible giro a la política monetaria actual llevada a cabo por el Banco Central, tuvo finalmente poca repercusión.

En ella no hubo referencia a posibles cambios en la política monetaria convencional y parece que los tipos de interés de referencia en la Eurozona se mantendrán en el -0.40% al menos este año. Tampoco se tomaba ninguna decisión respecto a la política monetaria no convencional,  manteniendo inalterada la cuantía de las compras mensuales de deuda, y posponiendo tomar alguna decisión al respecto hasta al menos el mes de octubre.

Consecuencias de la política monetaria expansiva en la deuda alemana

Con ello la rentabilidad anual ofrecida por los bonos a largo plazo (vencimiento diez años) del gobierno alemán retrocedieron y siguen manteniéndose dentro de un rango tras el fuerte repunte experimentado durante el final del mes de junio y el principio del mes de julio.

En el gráfico siguiente podemos intuir como los inversores pensaron que el Banco Central Europeo reduciría el ritmo de compras mensuales de deuda a corto plazo.

graficos

Por tanto, estaremos pendientes a la próxima reunión del BCE en el mes de octubre por si la rentabilidad anual ofrecida por los bonos a largo plazo del gobierno alemán consigue romper el rango al alzo o no.