Educación financiera | 2 octubre, 2017

Cobre: expansión de la economía mundial

Albert Estruch Gestor de Mercados

Oro vs cobre

En la decisión de invertir en oro o invertir en cobre, subyace una visión muy diferente del futuro de la economía mundial.

El oro puede ser visto como un activo refugio que nos permite mantener nuestra riqueza ante escenarios como una depresión económica o una inflación demasiado alta. La inversión en cobre supone todo lo contrario, apostar por una mayor expansión económica mundial basada en un incremento de la demanda en sectores como la construcción, el transporte y la industria.

Si dividimos el precio del cobre entre el del oro tendremos una estimación de las expectativas económicas del mercado. Del comportamiento relativo de estos dos activos podemos extraer interesantes conclusiones:

  • Si el ratio baja debido a que los inversores compran más oro que cobre, implicará una visión más negativa de la economía.
  • Por el contrario, una mayor compra de cobre respecto a oro, implicará una visión expansiva de la economía.

Impacto en las tasas de interés de largo plazo de EE.UU.

Un indicador muy importante del crecimiento a largo plazo de la economía es el rendimiento de los bonos a diez años; un mayor rendimiento de los bonos implica un crecimiento mayor y viceversa.

Si comparamos nuestro indicador del ratio del cobre y el oro (en verde) contra el rendimiento del bono a 10 años de EE.UU. (en azul) podemos extraer conclusiones interesantes.

Conclusiones

 

  1. Observamos como actualmente el mercado está primando la compra de cobre respecto a oro, ya que el ratio (en verde) ha subido con fuerza desde enero de 2016.
  2. Comparándolo con el bono a 10 años de EE.UU. (en azul) en un mismo gráfico, extraemos la conclusión de que el rendimiento del bono debería subir a niveles de 2,6% a corto plazo, lo que supondría el rendimiento máximo del bono desde octubre de 2014.
  3. Una expansión económica mayor a la actual, puede tener consecuencias negativas en los activos de renta fija a largo plazo.