Actualidad de mercados | 18 diciembre, 2019

Balance positivo y retos para 2020

Alberto Villasán Investment and Markets Director

Proteger las rentabilidades: descubre por qué nuestros clientes son lo primero

Presentamos una historia de éxito. Descubre cómo nuestros gestores de renta fija –con nuestros clientes como foco principal– tomaron las mejores decisiones financieras para proteger las rentabilidades sus carteras.

El positivo balance del año 2019…

Los mercados financieros, apoyados por las actuaciones de los Bancos Centrales Mundiales, han tenido un desempeño muy positivo durante el año 2019 lo que nos ha permitido ofrecer a nuestros clientes rentabilidades muy significativas en un entorno de tasas bajas y crecimientos económicos moderados.

Nuestra estrategia de inversión durante todo el ejercicio ha dado sus frutos, especialmente para los inversores más conservadores, al estar posicionados en bonos de elevada calidad crediticia y con elevados vencimientos.

… nos ofrece un reto para el 2020…

Como contrapartida, las elevadas rentabilidades obtenidas durante el año 2019 minoran las esperadas durante el próximo año, lo que implica que durante el año 2020 debemos ser aún más conscientes de la valoración de los activos y de seleccionar la estrategia de inversión más adecuada en cada momento.

Como nota positiva podemos resaltar el hecho de que observamos una importante diferencia de valoración entre los distintos sectores y áreas geográficas, lo que nos permitirá diferenciar de forma selectiva.

Adicionalmente, nuestras previsiones para los primeros meses del año son positivas con respecto a la actividad económica lo que pensamos que nos permitirá volver a posicionarnos en alguna de las ideas que tantos beneficios nos dieron durante el año 2019.

… donde la visión táctica y la diferenciación de activos será la clave para el éxito.

Ahora, más que nunca, conceptos como la diversificación y un planteamiento equilibrado en las carteras cobran especial relevancia. El entorno actual de valoraciones exigentes y tasas en niveles muy bajos, implican que los mercados ofrecen menos valor de forma natural por lo que la gestión profesional y un planteamiento de inversión adecuado parece más relevante que nunca.

Los inversores deben tener en cuenta que ese mismo aparente falta de valor de los mercados financieros se da de la misma forma y magnitud en otros mercados como el inmobiliario, en el que las valoraciones se encuentran en su nivel máximo con respecto a la renta disponible, o como el de ‘Private Equity’, mercado éste último afectado por las valoraciones de la misma forma que los mercados de renta variable tradicionales.

Por último, otro punto a considerar es el elevado nivel de deuda de las empresas y gobiernos que por experiencias pasadas sabemos pueden implican a futuro una elevada tasa de impagos, por lo que debemos ser prudentes al invertir incluso aunque los cupones y rentabilidades prometidas sean elevadas. Una parte de estas empresas y gobiernos ya han comenzado a enfrentarse a su propia realidad económica y a luchar por su propia supervivencia, algo que en muchos casos se torna inevitable.

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